2021年6月15日，特步國際控股有限公司（下稱“特步國際”，01368.HK）發佈公告，公司與投資者GSUM IV Holdings Limited （高瓴為其投資組合唯一管理人）訂立認購協議，公司擬發行本金總額為5億港元的可換股債券。
特步國際認為，債券發行可以低成本為公司提供額外資金，以償還其現有債務及優化其融資架構，進一步加強公司的營運資金，並可能增強公司的股本基礎。除於財務方面有所提升外，特步國際亦重視高瓴（作為戰略投資者）於大中華市場零售行業的豐富營運資源及行業專業知識。特步國際相信，高瓴對消費者服務行業的深入垂直知識以及其廣泛的線上能力及線下網絡將為集團的業務營運帶來創新元素。集團品牌的競爭地位及盈利能力將會進一步提升，且特步國際期待充分釋放集團品牌在中國快速增長的運動服飾市場中的潛力。
特步國際控股有限公司是一傢全球性的多品牌體育用品公司，於2008年在香港聯合交易所主板上市。集團主要從事體育用品（包括鞋履、服裝和配飾）的設計、研發、制造、銷售、營銷及品牌管理，旗下擁有特步、蓋世威、帕拉丁、索康尼及邁樂5個品牌。截止2020年末，集團的主品牌“特步”在國內共擁有門店6021傢。
2020年特步國際實現收入81.72億元，同比下降0.13%；歸母凈利潤5.13億元，同比下降29.53%；毛利率39.10%，同比下降9.91%。
主品牌「特步」方面，2020年特步國際發力營銷和研發，塑造品牌專業、潮流的新形象。
2020年特步國際在中國內地贊助瞭12場線下馬拉松和9場線上馬拉松賽事，吸引瞭超過150萬名參賽者。根據公司年報數據，2020年特步為中國內地國際級馬拉松賽參賽者所著跑鞋國內品牌第一名。2020年10月推出林書豪首款簽名球鞋“XTEP JLIN ONE”，推進品牌時尚籃球產品。2020年還推出瞭“特步 x 少林”系列、“特步 x 薑子牙:一戰封神”系列，展現中國文化，進軍國潮。此外，2020年6月特步國際上線瞭生態芯科技平臺，推動環保材料的研發。
順應運動鞋市場細分化新趨勢與需求，特步國際合作與收購國際品牌，形成新的品牌矩陣。
我國運動鞋需求不斷提升，專業化、時尚化成為不同人群對於運動產品的新需求。根據國傢體育總局數據，我國經常參加體育鍛煉人數占比從2007年的28.2%上升到2014年的33.9%，2022年將上升到37%。健身、馬拉松等活動成為新潮。青橙健身數據我國健身人數從2011年的400萬上升到瞭2017年的1100萬。中國田徑協會數據我國馬拉松參賽人數從2014年的100萬人上升到2019年的700萬人。民眾運動熱情和專業性不斷提高，催生專業運動需求。另外，運動鞋使用場景也不再局限於運動場合，越來越多的時尚搭配將運動鞋納入其中，比如已經變成必備單品的“小白鞋”還有紅極一時的Yeezy Boost系列。
從國盛證券整理的國內運動鞋市場占有率數據也可以看出，在頭部公司中，近年來主打時尚運動的FILA和Skechers市場占有率正在不斷升高。
FILA和Skechers的崛起也將特步逐漸擠出瞭市占率前五名的位置。特步國際意識到瞭來自細分賽道的挑戰與機遇。
2019年，特步國際進入多品牌集團化戰略發展期。2019年3月，特步國際拿下世界“四大跑鞋”之一的索康尼、全球戶外品牌邁樂兩個品牌旗下鞋履、服裝及配飾在中國內地和港澳的開發、營銷及分銷權。同年8月以人民幣17.5億元的價格完成對美國網球鞋品牌蓋世威、法國軍靴品牌帕拉丁的收購。在原有的特步品牌的大眾運動之上，增加瞭專業運動和時尚運動兩個品牌矩陣。2020年專業運動分部（索康尼、邁樂）收入0.72億元，占集團收入0.9%。2020年時尚運動分部（蓋世威、帕拉丁）的收入為9.99億元，占集團收入的12.2%。
蓋世威是美國傳統的運動鞋品牌，提供功能性網球鞋、休閑鞋及健身鞋以滿足世界級運動員及時尚愛好者的需求。據特步國際披露，集團正在對蓋世威進行為期兩年的重塑，使其品牌定位、研發設計以及營銷活動更加針對時尚運動這一消費趨勢。預計蓋世威將於2022年初在內地開店，產品價格對標FILA。帕拉丁早期作為軍靴聞名，後憑借帆佈系列解鎖潮牌屬性。截止2020年12月，帕拉丁在中國內地開設店鋪21傢。特步國際計劃進一步增加內地開店數量。
除瞭特步國際的5億港元可換股債券外，高瓴還將投資6500萬美元（約5.06億港元）於特步環球旗下蓋世威及帕拉丁品牌的全球業務。
在6月15日上午舉行的投資者線上會議中，特步國際高層指出：“高瓴集團會占特步環球20%的股份，派駐董事，這個是我們最看中的，意味著高瓴集團會和我們共同發展兩個品牌。”
特步國際和高瓴對蓋世威和帕拉丁品牌的投入，代表瞭對時尚運動賽道的看好。
高瓴此前就已曾在運動鞋領域佈局。2017年，在高瓴主導下，百麗國際以531億港元的交易額從港交所退市，創港股史上最大私有化記錄。隨後在2019年10月10日，高瓴拆分百麗國際旗下運動鞋服業務線——滔搏（06110.HK）在港交所上市，當天市值超570億港元，已超過當時百麗國際退市時市值。
目前滔搏是國內最大體育用品經銷商，擁有Nike、Adidas、Puma、Converse、Timberland、Vans、The North Face、Asics、Onitsuka Tiger、Reebok、Skechers等直營門店8372傢，公司市值超740億元。
此外，在運動鞋服零售領域，尤其是國際運動品牌在中國市場的運營，高瓴擁有豐富的資源和經驗。例如，高瓴早前已經和美國頭部單板品牌Burton合資成立博登酷貿易（北京）有限公司，佈局冬奧及冰雪市場。高瓴為Burton鋪設本土零售渠道，包括電商、直營零售和市場營銷等領域的資源，針對中國市場打造產品，融入中國文化元素。
特步國際擁有前列的市場占有率和收購的優質國際時尚運動品牌，高瓴資本提供可以幫助特步國際更快推進計劃、占領市場的資金和經驗。此次投資事件有望塑造時尚運動賽道繼FILA和Skechers之後新的優質玩傢。
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